唐石峻财富体验 #27 - 我最喜欢的一本书《金钱心理学》Psychology of Money-Morgan Housel
2024年8月15日 | 唐石峻
唐石峻财富体验 #27 - 我最喜欢的一本书《金钱心理学》Psychology of Money-Morgan Housel
欢迎阅读这期唐石峻财富体验，如果你是第一次阅读我的文章，我的名字叫唐石峻，2015年进入金融市场，我创作的内容只有一个目的：帮助你通过投资实现快乐和自由
财富是什么？
财富是你看不见的东西
财富是那些没有购买的豪车、没有买的钻石、没有佩戴的手表、没有穿的衣服以及没有升级到头等舱的机票
财富是那些还没有被转化成你所能看见的物品的金融资产
《金钱心理学》《Psychology of Money》 是我很喜欢的一本书。
第一次阅读的时候，我以为作者是个老头，谁知道作者Morgan Housel是1983年的，今年才41岁。
这本书的句式和阐述故事的方式也是很特别，让人读起来欲罢不能。
投资中，心理学是非常重要的，我认为对于绝大部分的投资人而言，投资股市，90%都是投资心理学。
这本书是我认为目前我阅读过的，在投资心理学上，对我帮助最大的一本书。有条件的，我推荐你阅读英文原著。
财富的奇迹
善于资金管理的人与智商关系不大
而是与你的行为方式关系很大
Housel认为，所谓财富奇迹，其实是复利的效应，他认为即使是普通人，通过长期坚持和复利的力量，也可以实现财务自由。
比如股神巴菲特，巴菲特现在是公认的，最强投资人，他在掌管伯克希尔期间，创造了年化率20%的神话。
然而可能很多人不知道，巴菲特超过99%的财富，都是在50岁以后才积累到的。
你有可能觉得巴菲特实在是有点遥不可及，毕竟不是每个人都能成为股神，成为下一个巴菲特。
Housel在书中还提到了Ronald Read 的故事。
Ronald Read 是一个普通得不能再普通的人。
他的工作甚至大部分人会嗤之以鼻，觉得这是属于社会最底层的人的工作。
Ronald在美国佛蒙特州的学校担任清洁工，然后他还在加油站服做服务员。
但，令人惊讶的是，在他2014年去世时，他留下了约800万美元的遗产。
他的事迹之所以被人所知，是因为在他去世后，他的大部分遗产捐赠给了当地的医院和图书馆。
这个故事，可能会让你感到震惊，一个清洁工，居然可以攒下如此大的一笔财富。
更让你震惊的是，他居然是靠投资股市积累的财富。
然而，其实真正懂行的投资人，并不会感到惊讶，800万美元的财富积累，并不是一个无法想象的数字。
复利是人类第八大奇迹
事实上，人人都可以在漫长的投资生涯中，通过复利效应这个人类第八大奇迹，实现这个目标。
不过，我认为，Ronald的故事有点极端了，他一辈子勤俭节约，对自己非常苛刻，到死没有没享受自己的财富。
虽然有人可能是这种性格，我相信绝大部分的人，不会推崇这种做法。
对于绝大多数人来说，积累财富是为了自己能过得更好，获取自由和快乐，而不是继续做束缚自己的工作。
其实，你不需要做到如此极端，同样也可以享受复利效应积累财富。
你在积累财富的过程中，并不需要一直痛苦的生活，反而， 你可以在享受你的生活的同时，积累巨大的财富。
但是这需要你有很强的纪律性，需要你了解自己。
-你的投资目标：如果你年轻，自然你可以把大部分收入用于投资，如果你不年轻，自然你得考虑自己的开销和生活水平，以及积累财富剩余的时间。
-你的投资目标：每个人投资目标都不同，有的可能是为了实现财富自由，有的可能是为了跑赢大盘证明自己的能力，有的可能是为了子女的学业，有的可能是为了攒钱买房。目标不同，自然配置资产也不同
-你的风险承受能力：每个人风险承受能力都不同，如果你承受能力差，用来投资的比例自然不能太高，因为即便你买房，买指数基金，遇到房价股价调整期在所难免
-投资什么资产：值得投资的资产就3类，房产，股票，现金。决定如何分配也是你需要考虑的。
当你从上述几个方面全面的了解自己之后，其实真正执行起来，很简单
-决定你的资产中现金，房产，和股票的比例
-决定投资股票的资产中，多少采用懒人躺赢的策略
-决定多少用来投资个股
你越早明白什么是财富的奇迹，越早开始规划你的财务和投资，你才能越早获得成功。
金钱管理没有教科书
"金融教育是荒谬的、令人震惊的、尴尬的糟糕。很少有话题对如此多人的生活产生如此大的影响，却只教给了如此少的人。”
Housel在书中提到，传统教育系统中对金钱管理的教育严重不足。
很多人走出校门后对如何理财一无所知。
回想一下我的经历，的确如此
我大学主修的是会计，其中包括很多金融课程，比如宏观经济学，微观经济学，商法，税法，等等。
但是却没有一个课程是教你怎么管理钱。大学毕业的我，对于如何积累财富，可以说是一窍不通。连商学毕业的我都一窍不通，可想而知，那些没有学习金融知识的人，更加无助。
只到我做生意很多年之后，通过自己几次失败的投资经历，以及大量的，注意，这里大量，指的是很多年的，不间断的搜集，学习，实践之后，我才渐渐掌握了积累财富的知识。
而你想想，为什么会这样呢？
自由市场中
强者获得自由之后，第一件要做的事情
就是让别人不自由
很多人都认为资本主义社会体制下的自由市场是推动人类进步的源泉。
总的来说我支持这一观点。
但是，你要明白，当一个人拥有大量的资源，成功登上金字塔顶端之后，绝大多数，是不会和其他人分享的。
在高校和大学中开设资金管理课程，和金字塔顶端的支配者们利益相悖，自然不会成为现实。
你要明白，你我都生活在被人设计好的矩阵中，而唯一逃离矩阵的方法，就是玩这个游戏，搞清楚游戏机制，努力比别人玩得更好。
长寿和积累财富的关系
“投资中最强大的力量，不是你赚取的收益，而是你让这些收益复利的时间。”
Housel指出，复利的时间是投资中最重要的，而不是高回报。
高回报往往是昙花一现，没法复刻，而投资是你要玩一辈子的游戏。
成功的投资是在这无限的游戏中，长期获得不错的回报。
在我投资生涯的早期，一位大学同学给我介绍过一个项目。
当时，他在网上看到一个专门投资澳洲矿业股的小投行。
这家投行会在自己网站上给自己投资的这种小仙股造势，比如发布他们的研究，吹嘘项目一旦成功将会带来100倍的回报等等。
再加上那个时候，超级富豪，NBA小牛队老板 Mark Cuban，通过投资澳洲小型矿业勘探股大赚一笔。
顿时间，这位同学产生了极大的兴趣。
于是，他买了一大笔。这对当时的他来说，是很大一笔钱。
当他和我讲这个项目的时候，我怂了，因为他讲的东西，我一窍不通。
内心经过无数次斗争之后，我还是没投资。
然而，这家公司居然还真搞出了点名堂，同学赚了10倍。
可想而知，往后很长一段时间，我都非常悔恨。这位同学也是丝毫不会放弃任何一个diss我的机会。
后来，听同学说他在悉尼买了豪宅，日子过得很好。
然而，很多年后，我偶然听同学提到他，说他投资失败，破产了，老本都赔光了。现在靠打零工租房度日。
其实，当年他和我都不懂的是，这种勘探股，绝大多数的项目都是经过几轮融资之后就嗝屁了。
真正能成功勘探到矿的公司，凤毛菱角。
这种博10倍股，100倍股的游戏，不是投资游戏，而是单纯的投机。
最不幸的，是我这位同学这样，当你还没有意识到这一点的时候，就通过高风险的投机尝到了甜头。
你误以为偶然的机会是投资的常态。
投资不是鲤鱼跃龙门的游戏，目标龙门越高，你摔得越重
投资是不断越过1尺标杆的游戏，比的是你能跨过多少次，而不是比标杆有多高
很多人执着于寻找所谓的10倍股，100倍股，梦想一夜暴富，从此财富自由。
这就好比梦想越过龙门的鲤鱼，可能在无数只鲤鱼的尝试中，有那么一两只能成功越过龙门，但是你不得不承认，绝大多数的鲤鱼都摔得粉身碎骨。
反而，那些有自知之明，用正确的方法来投资的人，虽然不能在短期内一夜暴富，但是却能一直玩这个游戏，让复利时间，这个投资中最强的力量，帮助自己实现非凡的回报。
风险和运气
成功往往存在运气成分
但你却把运气误认为是自己的能力
Housel在书中强调了风险和运气在财务决策中的重要性。
他认为很多成功的投资并不仅仅是能力的体现，运气和环境因素也起到了关键作用。
比如19年ALL IN特斯拉的投资人，如果在21年峰值的时候卖出，将会获得10倍的回报。
然而这些人中有多少人是靠自己的能力，有多少人是靠的运气呢？
其实这个问题很难回答。
Housel在书中提到了Bill Gates的故事。
Gates上的是西雅图的一所私立学校肯特中学，这所学校是当时少数几所配备了电脑的高中之一。
Gates接触到电脑并由此进入了编程的世界，这为他后来创建微软打下了基础。
如果他没有机会在高中时接触到电脑，他的成功故事可能会完全不同。
Bill Gates是幸运的，可以说是一手好牌还打的完美，才促成了如今的微软。
而一手好牌，打得再好，也未必代表一定会成功。
比如LTCM（长期资本管理公司）的例子。
长期资本管理公司拥有300年投资经验团队，2位诺贝尔经济学奖得主打造的全明星阵容，但是他们却把钱败光了。
LTCM利用复杂的数学模型来进行套利交易，他们专注于固定收益套利，即利用不同国家、不同证券之间的价格差异进行交易，寻找定价差异并通过杠杆放大这些小利润
最初，这些策略非常成功，为投资者带来了高额回报
慢慢的，LTCM开始飘了，疯狂加杠杆，有时高达25至30倍
这意味着他们借用了大量资金来放大投资回报
尽管LTCM的模型在稳定市场中表现良好，但它们并没有很好地考虑到极端市场波动或罕见事件
而LTCM的策略需要市场保持流动性，以便他们能够进入和退出大额头寸而不会显著影响市场价格
1998年，俄罗斯政府宣布暂停偿还外债，导致全球金融市场巨震
这是LTCM模型未预测到的情况，也是其策略最脆弱的环节
随着市场恐慌，流动性干涸，LTCM发现自己难以维持或清算其巨额头寸
于是它暴雷了
成功和失败常常是运气和风险共同作用的结果
而人们在解释自己的成功时
通常会低估运气的影响，反之亦然
运气，听上去似乎很玄幻，不过，如果你仔细想想
虽然运气有些是与生俱来无法改变的，比如你出生的环境。
但是运气绝大部分取决于后天的机遇
运气取决于你是否能把握住机遇，以及你能玩多久
如果你接触过游戏，你对一些强化装备系统绝对不会陌生
如果你的成功概率是1%，你只强化1次，你成功是很渺茫的。
但是如果你能强化100次，你成功的概率将会大幅增加。
查理芒格曾经说过
你不要相信运气，你要相信的是概率
所以，成功其实只是一个概率问题。
如何能让你一直玩这个游戏，让成功便成只是时间的问题呢？
-学习正确的知识，运用正确的方法
-控制风险，确保不会因为一次失败而结束自己的生涯
风险管理，是成功道路上，必不可少的技能
非凡的投资机会是极少数的，绝大部分的投资都很平庸，即便强如股神巴菲特，他一生中也只把握住了12个非凡的投资机会。
而作为你我这种普通人，一辈子能把握住1-2个非凡的投资机会就不错了。
心理偏见
没有理由去冒险失去你已经拥有的东西
只为了那些你不需要的东西
Housel提到了很多心理偏见在财务决策中的具体表现，包括过度自信，从众心理，短视，贪婪，损失厌恶，确认偏见，等心理上的偏见。
这个章节，可是说是我最有感触的章节。
因为很多错误，都是发生在我自己身上的。
首先Housel谈到了过度自信。
他提到，人们往往会高估自己在投资方面的能力和判断力，认为自己可以预测市场的走势。
你学得越多，就越意识到自己知道的有多么少
当你越意识到自己不知道的东西有多少时，就应该变得越谦逊
过度自信，往往会让你冒不必要的风险，从而降低你的长期回报。
例如1999年到2000年互联网泡沫时期，很多投资人对科技股充满信心，认为市场只会上涨，结果蒙受巨大损失。
现如今，一些被市场炒得火热的资产，投资人们同样充满信心。
而这个时候，你应该更多一份谨慎。
巴菲特曾说过
在别人贪婪时要恐惧
在别人恐惧时要贪婪
越是在大牛市中，你越是要谨慎，因为牛市中亏最多钱的，都是散户。
而越是在大熊市中，你越是要贪婪，因为非凡的投资机会，大多存在于熊市当中。
Housel另外提到的一点，是短视。
他提到，人们往往关注短期利益而忽视长期目标，这种短视的思维方式会阻碍财富的长期增长。
在策略不受推崇时仍能坚持长期策略的能力
是财富积累的关键因素
你不得不承认，长期投资一点也不性感。没多少人愿意等十几年，几十年。
而少数有耐心的投资人，最终成为了Top 10%，能够跑赢大盘取得非凡回报的投资人。
在你的朋友们都争相追逐热点，短期内获得比你更高回报的时候，你的内心将会一次次被考验。
FOMO的情绪，在你的投资生涯任何一个阶段都会存在。
我理解，当你还没有取得成功的时候，想要克服FOMO，是非常难的。
在我刚开始投资的时候，我也经历过这个时期。
当你把仅有的一点本金买入一家被市场不看好的公司股票，而你的朋友们通过矿业勘探股，特斯拉，比特币，meme币大赚特赚的时候，你想要不为所动，是不可能的。
可能是因为我早期成长经历，也有可能是因为我真的是李录说的那种DNA变异人士，我自己也不知道是什么给了我勇气能坚持下来。
但是，我庆幸我坚持下来了。
当你一旦开始用正确的投资方法来投资，其实并不需要多长的时间，你就会体会到投资的真谛其实很简单。
因为一旦你体会到复利效应之后，你便会“上瘾”，这是一种极致释放多巴胺的体验，我很难形容，你只能自己体会。
其实现在回头来看
成功是会留下痕迹的
只是你总是忽略了它们
虽然投机交易有人取得极大的成功，比如Jim Simons 和 George Soros。
但是，绝大多数通过金融市场积累到财富的人，都是长期投资的。
你的梦想不应该是越过龙门，击败Simons和Soros这种强者，而是应该把目标放在长期一次次跨过一尺标杆。
个性化理财
你个人的金钱经历可能只占世界上发生的所有事情的0.00000001%
但它可能占据了你对世界运作方式的理解的80%
Houesel 在这章中主要探讨了如何根据个人的独特情况和价值观来制定理财策略，而不是盲目跟随市场趋势或他人的建议。
不同的人，因为生活经历不同，对金钱的态度也会有很大的区别。
例如经历过大萧条的人，对于金钱会非常谨慎。
那种吃了上顿，没下顿的日子，如果你没有亲身经历，你是无法体会的。
可能你看过一些纪录片中会提到那个时间段的生活。
但是，你仍然只会有一些模糊的触动，因为穷，只有在发生在你身上之后，才会改变你的金钱观。
反之，而出生在经济繁荣时期的人，则会非常乐观。
而人与人金钱观的不同，不仅仅只发生在不同时代的人身上。
再举个例子。
我年轻的时候和我老婆之间关于钱经常争吵，直到我意识到了矛盾的本质，是我两对钱的看法不同。
假如你问我，钱意味着什么？
我的回答将会很直接，钱意味着资本，意味着增长，意味着我能积累更多财富。
而同样的问题，假如你问我老婆。
她的回答是，钱意味着安全感。
我第一次听到安全感的时候，我是完全不能理解的。
安全感？对于我来说，感觉像是金属，像是打仗时候使用的地堡。
我一直幼稚地认为，每个人对钱的理解和我是一样的。
其实，这是一个天真的想法。
Houesel，完美的道出了个性化理财的真谛。
每个人都有不同的生活经历，不同的风险承受能力，不同的目前和价值观。
你的认知，和你的金钱观，源于你的经历，但这并不是别人的经历。
明白这一点很重要。
投资，是一个主观上非常个性化的工作，不存在一个投资的万能公式。
最好的策略，是根据自身的情况量身定制的。
不确定性
最大的风险总是来自那些没人预见到的事情
Housel在书中指出，财务生活中充满了不确定性和变化，学会适应和应对这些变化是成功理财的重要能力。
Housel提起了他年轻的时候，是很有经验的滑雪者，并且有好几个一起滑雪的死党朋友。
他们经常到边界以外的雪坡上滑雪，以追求刺激。
而偶然的一次滑雪中，Housel鬼使神差似的，在没有特别的理由情况下，拒绝了朋友第二次滑行的邀请，选择提前下山，在山脚下等他的朋友。
Housel提到，朋友邀请他滑行第二次的情况，100次中，可能他会同意99次。
然而正是他无意间拒绝的这一次朋友的滑行，引起了雪崩，他的朋友葬身于雪崩之中。
朋友是一位非常有经验的滑雪者，然而却死在一次滑雪意外中。
这次悲剧的事件，让Housel体会到了生活中的不确定性和风险，即使一个人已经非常谨慎和经验丰富，也无法完全避免意外的发生。
理解并接受不确定性，而不是试图预测市场走势，会带来更好的决策
Houesel进一步提到了股市的波动，以及投资者的反应行为。
很多时候，投资者会因为市场的不确定性，产生恐惧，或者产生盲目自信，而做出了不理智的投资决策。
关于这点，我可以说是非常有感受。
我刚开始投资的时候是2015年，那个时候我是一个妥妥的投资小白。
可能是新手的运气，我居然买到了一只短短几年从$1涨到$20的股票。
这只股票就是澳股市场上的 A2 milk，股票代码是A2M
然而，我的操作，可以说是一手好牌打得稀烂。
$1买入，$1.5，我就感受到了市场不确定性带来的恐惧，果断全部卖出。
然后在几年中进进出出无数次，最终在A2这个史诗级的大行情中，获得一个平庸的回报。
总结原因之后，我才后知后觉。
市场的不确定性是永恒的，而想要不收到其影响，做出理性的决定。
唯一的方法就是搞懂股票代码背后这家公司的内在价值。
长期内，市场给股票的定价，终将反映股票的内在价值
只有在搞懂股票的内在价值之后，你才能做到不被市场中的情绪影响，通过长期投资获得非凡的回报。
总结
Housel在书中提到的这些观点，是在任何教科书中都没有设计的，但是在投资中却是最基本，最需要掌握的心理知识。通过这本书，我也是进一步完善了自己的投资体系。
最后，我再次来分享下，我在书中最喜欢的一句话吧
"Wealth is what you don’t see. Wealth is the nice cars not purchased. The diamonds not bought. The watches not worn, the clothes forgone, and the first-class upgrade declined. Wealth is financial assets that haven’t yet been converted into the stuff you see.”
好了，以上就是这期的全部内容
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祝你们投资顺利
我们下次见
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你准备好了之后，接下来，看看我能怎么帮到你
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