第二章：风险管理
你要意识到，投资是一个概率游戏
失败的投资是在所难免的
甚至于平庸的投资可能回事家常便饭
不过，如果你做好了风险管理，失败的投资，是不可能让你的投资组合暴雷的
然而，亏钱必然会带来负面的情绪，这节课我们来谈谈如何面对失败的投资
查理芒格是我偶像，他曾经表示，他很喜欢在股市中和中国投资人竞争，因为中国投资人认为成功的投资靠的是运气，而查理认为，如果你靠运气玩这个游戏，你的结局注定是失败者
投资成功与否，靠的是概率，而不是运气
真正聪明的投资人，他们玩的游戏不是赌博，而是实实在在的投资概率学
他们明白，非凡的回报（expectional returns）概率其实是很低的，没有人可以保证每次投资都能100%包赢
如果你回顾巴菲特的投资经历，Berkshire 从1965到2022年平均回报年化率有19.8%， 这份连续57年接近20%年化率的履历，也是毫无疑问让巴菲特成为史上最成功的的投资人
但是这并不代表巴菲特的投资每一次都能成功，其实恰恰相反，成功的投资只是少数，大部分的投资都不会带来非凡的回报，甚至部分失败的投资会让你亏钱
巴菲特在在致伯克希尔股东信中提到，他接管伯克希尔58年中，绝大部分的投资决定都很一般，只有12个决定带来了非凡的回报
这可是巴菲特和查理芒格啊，他们可是股神啊，你设想一下，即便股神在长达60年的投资生涯中，大概做了300多笔投资决定，其中只有12个能 move the needle
投资成功概率仅仅是4%，其他290多笔投资虽然不全都亏钱，但是它们可能打了个平手，可能小赚一点点，但是它们基本上无关痛痒
投资这个游戏最神奇的地方就是，想要成功，你并不需要对很多次，成功的投资人，这辈子，投资组合只需要2~4个非凡回报的股票
如果你能把握住2~4个100X的股票（100bagger），你的winners可以让所有失败的投资都显得渺小甚微
